國慶節(jié)后的第二個交易周,外盤大豆高位振蕩整理,內(nèi)盤蛋白也呈現(xiàn)振蕩格局,國內(nèi)進口菜粕現(xiàn)貨較之前一周略有回調(diào),菜粕價格整體趨勢緊隨豆粕。截至10月18日,菜粕主力合約2001合約最高價為2394元/噸,最低價為2335元/噸,收盤價為2360元/噸,周跌幅為0.72%�，F(xiàn)貨方面,沿海菜粕均價與之前一周略有回調(diào),廣西報價2370元/噸,較之前一周跌20元,廣東本周保家2480元/噸,此前一周報價2520元/噸。隨著天氣變冷,菜粕消費進入淡季,上周成交量下降,全周成交4000噸,此前一周為8000噸。本年度菜粕成交顯著低于上年,年初至今全國菜粕成交量為36萬噸,而去年同期累積成交量為75萬噸,主要原因在于豆菜粕價差小,抑制了菜粕消費。

　　受制于自身的市場規(guī)模較小,菜粕難以脫離豆粕走出獨立行情,后期的判斷更多依賴于豆粕價格的強弱。從全球來看,美國大豆大幅度減產(chǎn),南美種植面積雖然繼續(xù)小幅增加,但全球總供給萎縮成為事實,而后期隨著國內(nèi)強力支持生豬養(yǎng)殖,疊加巨大的禽類存欄和穩(wěn)定的水產(chǎn)消費,全球蛋白粕需求有望走出低谷重現(xiàn)增長。在減供給增消費的基礎(chǔ)上,全球豆類平衡表有利于價格上漲。另外,中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系出現(xiàn)階段性緩和,有利于減少全球貿(mào)易流的摩擦成本,進一步推動消費,因此從中長期角度看,整個豆類(包括粕油)價格都易漲難跌。

　　從中短期的維度考慮,影響粕類價格的因素包括離岸人民幣匯率走勢、南美天氣、北美收割進度、國內(nèi)生豬存欄恢復(fù)情況等因素。其中最大的變動因素當(dāng)屬人民幣兌美元匯率走勢,匯率升值將會推動進口成本下降,但匯率升值隱含的是中美緩和,也即意味著外盤大豆價格將會上漲,能很大程度上抵消匯率影響。因此,國內(nèi)粕類價格下跌空間十分有限,對粕類中長期看好,中短期可能面臨匯率升值的沖擊,但下跌空間十分有限。