50億虧損，乍看之下京東財(cái)報(bào)非常難看。2013年京東虧損5000萬元，當(dāng)年第四季度還實(shí)現(xiàn)了盈利。對于凈虧損擴(kuò)大，京東表示，主要由于股權(quán)獎勵增加，以及與騰訊戰(zhàn)略結(jié)盟產(chǎn)生的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)收購所帶來的無形資產(chǎn)攤銷。

巨虧背后

京東上市后首份年報(bào)出爐。

3月3日，京東發(fā)布2014年第四季度及全年財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，第四季度京東凈虧損4.5億元，同比擴(kuò)大3倍，全年虧損額度也達(dá)到了50億元規(guī)模，從賬面上看來，這也是京東發(fā)展10多年來，創(chuàng)紀(jì)錄的一次虧損。

2013年底，經(jīng)歷多年燒錢質(zhì)疑后，京東曾一度扭虧，讓人們看到全面盈利的曙光，但2014年賬面數(shù)字，又讓京東陷入爭議之中，京東到底是虧是盈？

根據(jù)京東招股書披露的信息，股權(quán)獎勵部分主要涉及創(chuàng)始人兼CEO劉強(qiáng)東.2014年一季度，京東上市前夕，董事會曾經(jīng)給予劉強(qiáng)東36.7億規(guī)模股權(quán)激勵，導(dǎo)致京東當(dāng)季虧損規(guī)模就達(dá)到37.95億元。

該季度虧損也是京東全年虧損最大部分。在隨后幾個季度，京東凈虧損額度分別為5.8億、1.6億和4.5億，后三個季度虧損，基本都是“與騰訊合作產(chǎn)生無形資產(chǎn)攤銷”。

“目前虧損，實(shí)際上是會計(jì)賬目上，按照美國會計(jì)準(zhǔn)則來進(jìn)行的處理，與公司基本業(yè)務(wù)運(yùn)營并沒有太大關(guān)系�！本〇|相關(guān)人士表示，按照美國會計(jì)準(zhǔn)則，與騰訊合作的流量支持、不進(jìn)入電商承諾等都要計(jì)算成支出。

如果按照非美國會計(jì)準(zhǔn)則，京東實(shí)際上已經(jīng)連續(xù)兩個季度實(shí)現(xiàn)了盈利，2014年凈利潤為8380萬元。

與此同時，多項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)顯示，京東業(yè)績和預(yù)期都超出了華爾街預(yù)期。其中，京東去年第四季度營收56億美元，同比增長73%。華爾街預(yù)期為53億美元。

由于業(yè)績超出預(yù)期，目前已經(jīng)有多家投行上調(diào)京東目標(biāo)股價。其中，摩根士丹利維持京東“增持”評級，并將其目標(biāo)價格，由34美元上調(diào)至37美元；瑞銀則維持“持有”評級，目標(biāo)價從27.4美元上調(diào)至31美元。截至3月4日收盤，京東收盤價為27.72美元。

聯(lián)姻騰訊成績單

經(jīng)過半年多磨合，京東與騰訊戰(zhàn)略合作也有了初步效果。

在京東無線布局中，來自騰訊資源的支持是很大一塊，尤其是微信和手機(jī)QQ一級入口更被視為京東“金字招牌”。

在騰訊資源扶持之下，京東新用戶有了規(guī)模增長。2014年，京東活躍用戶達(dá)到9660萬，較2013年增長了一倍多。摩根士丹利報(bào)告預(yù)計(jì)，2015年，騰訊入口資源有望給京東帶來3000萬新用戶。

京東財(cái)報(bào)顯示，2014年第四季度，來自無線端渠道訂單比重，已經(jīng)達(dá)到了36%，無線訂單量同比增長372%。相比之下，同期，京東全站訂單增長速度為95%。無線端訂單增長，遠(yuǎn)高于全站。

“與PC以及手機(jī)京東相比，微信和QQ一級入口給我們流量貢獻(xiàn)很大，重復(fù)購買也不錯�！痹跇I(yè)績披露會上，京東COO沈皓瑜表示，在騰訊貢獻(xiàn)的流量中，有很多來自小城市用戶，小城市訂單量增速，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一二線城市，除了流量貢獻(xiàn)外，騰訊在幫助京東吸引新用戶方面也有很大貢獻(xiàn)。

不過他也坦言，目前在轉(zhuǎn)化率方面，微信和手機(jī)QQ轉(zhuǎn)化率都還低于京東自有應(yīng)用。在客單價方面，微信手機(jī)和QQ客單價低于手機(jī)京東客單價，而京東客單價則又低于PC網(wǎng)站，“主要是因?yàn)椴煌�渠道，有不同的品類。�?/p>

“在微信和QQ兩個端口，用戶更多地購買服裝和日用品�！鄙蝠╄け硎�。

擺脫3C標(biāo)簽

雖然賬面業(yè)績依舊虧損，但對于京東而言依然有“好聲音”。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，京東去年第四季度全站交易額858億，其中電子和家電產(chǎn)品交易額428億，日用品和其他商品交易額430億，占比達(dá)到50.1%。

這也就意味著，非3C類產(chǎn)品首次占據(jù)京東半壁江山。盡管2010年以來，京東轉(zhuǎn)型全品類電商平臺，涉足圖書、百貨、服飾、美妝、生鮮等多個領(lǐng)域，并挑起多次價格戰(zhàn)，但其起家的3C品類一直占據(jù)京東重要份額。

相對而言，3C作為標(biāo)準(zhǔn)類產(chǎn)品一直是京東自營業(yè)務(wù)重要板塊，但毛利也相對偏低，而類似服裝等非標(biāo)類產(chǎn)品領(lǐng)域，京東多次表示，將通過POP平臺開放給第三方賣家。隨著第三方賣家規(guī)模入駐，京東低毛利狀況也開始逐步改善。2014年其整體毛利率達(dá)到11.6%，較2013年上漲了1.8個百分點(diǎn)。

最新數(shù)據(jù)顯示，目前京東平臺上已經(jīng)有6萬家第三方賣家。不過，相比阿里這一規(guī)模依然非常小，后者天貓和淘寶平臺，擁有近800多萬賣家。

對于第三方業(yè)務(wù)發(fā)展，劉強(qiáng)東的解釋是，京東不會刻意追求商家數(shù)量規(guī)模。不過早在2013年的時候，劉強(qiáng)東就對POP業(yè)務(wù)表示出極大期待，并視為“關(guān)系京東生死的業(yè)務(wù)”。按照當(dāng)時京東的規(guī)劃，希望2016年第三方賣家業(yè)務(wù)能夠占據(jù)京東半壁江山。

2014年全年度，京東第三方交易額占比已經(jīng)達(dá)到39%，第四季度達(dá)到44%。大摩報(bào)告預(yù)期，今年全年有望達(dá)到46%，到今年第四季度，第三方交易額占比有望達(dá)到50%。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，隨著京東轉(zhuǎn)型成綜合類電商平臺，尤其是市場業(yè)務(wù)發(fā)展起來，其與阿里電商將越來越相似，雙方競爭也會更加激烈。

(來源：東方財(cái)富網(wǎng))