港口高庫存壓力有望緩解

    隨著黑色系期貨本輪快速跳水告一段落,自5月中旬開始,各品種轉(zhuǎn)入振蕩下行走勢。近兩周以來,鐵礦石期貨持穩(wěn)運行。隨著鋼材需求淡季的逐漸來臨,未來鋼廠采購量將會顯著下滑,進而令鐵礦石承壓。不過,短期來看,鋼材產(chǎn)量尚處于高位,且鐵礦石供應穩(wěn)中偏緊,對價格形成支撐,預計近期鐵礦石跌勢將繼續(xù)放緩。

    鋼材產(chǎn)量尚未回落

    6月3日當周,我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查的全國163家鋼廠高爐開工率為81.08%,周環(huán)比降低0.64個百分點,在連續(xù)10周的上升之后開始回落。然而產(chǎn)能利用率仍高達87%,甚至于較前一周還提高了0.06個百分點。其中盈利鋼廠比例為57.06%,周環(huán)比大減7.97個百分點。不過,當周鋼材現(xiàn)貨價格下調(diào)有限,且爐料價格亦有小跌,則絕對利潤理應下降不大。由此可知,國內(nèi)鋼廠前期豐厚的利潤早已不復存在,目前普遍處于盈虧邊緣,因而盈利鋼廠比例大減。

    據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計,5月中旬,其會員鋼鐵企業(yè)日均產(chǎn)粗鋼174.58 萬噸,旬環(huán)比增加3.81萬噸,增長2.23%,創(chuàng)2015年6月下旬以來的新高。據(jù)此估算,當旬全國日均產(chǎn)粗鋼234.76萬噸,旬環(huán)比增長 2.05%。中期來看,前期過熱的樓市逐漸降溫,鋼材終端需求正面臨著北方天氣漸趨炎熱、南方梅雨時節(jié)到來以及農(nóng)忙減少建筑工人數(shù)量等傳統(tǒng)利空因素,隨著工地施工進度放緩,鋼廠銷售壓力凸顯。不過,短期來看,多數(shù)盈利鋼廠繼續(xù)維持滿負荷生產(chǎn),甚至5月下旬仍有企業(yè)復產(chǎn),鋼廠原料需求為鐵礦石價格提供了短期支撐。

    鐵礦石庫存高位持穩(wěn)

    數(shù)據(jù)顯示,截至本周二,全國45個主要港口鐵礦石庫存量為10137萬噸,周環(huán)比增加80萬 噸,較上周五增加120萬噸；日均疏港總量為255.9萬噸,較上周二與上周五均明顯下滑,在一定程度上解釋了港口礦庫存的上升。自去年12月25日當周 開始,港口礦數(shù)量便一直維持在9600萬噸以上,至今已維持24周之久。不過,在對歷史數(shù)據(jù)進行分析之后發(fā)現(xiàn),依照往年的統(tǒng)計規(guī)律,當前月份港口鐵礦石庫 存已基本達到年內(nèi)高位,后期進一步上升空間有限,預計未來一段時間將維持高位振蕩狀態(tài),庫存壓力不會繼續(xù)增大。

    此外,根據(jù)相關(guān)機構(gòu)整合的數(shù)據(jù)可知,截至6月3日當周,國內(nèi)大中型鋼廠進口鐵礦石平均庫存可用天數(shù)為22天,周環(huán)比減少1天,創(chuàng)2月下旬以來新低。該數(shù)據(jù)自5月以來持續(xù)下滑,至今已累計減少6天之多。熊市之中,鋼廠購礦意愿低迷,普遍回歸此前長期執(zhí)行的低庫存策略,將原料壓縮至僅滿足當前生產(chǎn)所需的極低水平,因而企業(yè)原料庫存壓力有限。

   上游供應維持正常

    就內(nèi)礦供應來看,截至5月27日,全國礦山產(chǎn)能利用率為45.6%,較5月13日微降0.2個 百分點,持續(xù)12周的上升告一段落。由于鋼廠在前期的補庫過程中內(nèi)礦庫存得到一定積累,近期對國產(chǎn)礦采購較為謹慎,銷售壓力導致國內(nèi)礦山復產(chǎn)受阻。不過, 國內(nèi)礦山對后市預期并不悲觀,因而未出現(xiàn)大范圍減產(chǎn)計劃,預計短期內(nèi)國產(chǎn)礦供應將維持穩(wěn)定。

    而從外礦供應的角度分析,5月23日—5月29日當周,澳大利亞鐵礦石發(fā)貨總量為1528.7 萬噸,周環(huán)比增加122.4萬噸；其中往中國發(fā)貨量為1239.4萬噸,周環(huán)比增加191.1萬噸,均處于正常水平。當周巴西鐵礦石發(fā)貨總量為 781.05萬噸,周環(huán)比增加69.09萬噸,創(chuàng)下去年10月以來單周發(fā)貨量新高。但是短期來看,未來鐵礦石到港情況將較前期偏緊,將在一定程度上緩解港 口高庫存的壓力。同時,在鋼廠通過調(diào)低礦石入爐品位以微降鐵水產(chǎn)量的背景下,低品位礦石需求增加,當前價格相對堅挺。短期內(nèi),鐵礦石供需雙方矛盾尚不尖 銳,行情暫處于弱穩(wěn)狀態(tài)。