今年以來,中國鋼鐵與煤炭行業(yè)的情況截然不同；鋼鐵業(yè)的減產(chǎn)計劃慘遭失敗,而煤炭業(yè)減產(chǎn)則取得成功,還無意間拉抬了價格、提振了進口。

　　根據(jù)中國國家統(tǒng)計局周二發(fā)布的數(shù)據(jù),今年8月中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)延續(xù)了近期的旺盛生產(chǎn)勢頭,產(chǎn)量連續(xù)第六個月上升并達到6,857萬噸。中國鋼鐵產(chǎn)量占全球的大約一半。

　　這樣,今年前八個月的鋼鐵總產(chǎn)量達到5.363億噸,較上年同期僅下降了0.1%,因而今年全年的中國鋼鐵產(chǎn)量可能會連續(xù)第三年超過8億噸。

　　鋼鐵產(chǎn)量居高不下,對官方的鋼鐵去產(chǎn)能計劃是個諷刺,也令人質(zhì)疑中國政府是否有政治能力和決心去真正重組鋼鐵業(yè)。

　　相比之下,中國煤炭減產(chǎn)頗見成效。根據(jù)官方數(shù)據(jù),今年8月中國煤炭產(chǎn)量下降11%至2.78億噸,今年前八個月產(chǎn)量下滑10.2%至21.7億噸。

　　根據(jù)國營媒體,中國2016年削減煤炭產(chǎn)能目標(biāo)為1.50億噸,目前已經(jīng)達成約60%,因限制礦脈可開采天數(shù)等措施奏效。

　　沒有太大疑問的是,中國煤炭行業(yè)已經(jīng)直面去化過剩產(chǎn)能的挑戰(zhàn),而鋼鐵產(chǎn)業(yè)還沒有。

　　這不禁讓人要問,兩個產(chǎn)業(yè)間有什么不同,因兩大產(chǎn)業(yè)本都應(yīng)該達成北京當(dāng)局所提出的要求。

　　主要的差異顯然在于價格及獲利能力動態(tài)。

　　煤炭價格年初時還處于多年低點,當(dāng)時中國動力煤指標(biāo)價格報在每噸370元人民幣(55.39美元)。

　　其后煤炭價格上漲,截至周二為止已勁揚近540%至每噸515元人民幣,反映國內(nèi)市場趨緊。

　　值得注意的是多數(shù)漲幅來自過去兩個月,這意味著今年上半年,中國國內(nèi)煤炭礦企仍在低價下生產(chǎn),許多企業(yè)難以獲利。

　　減產(chǎn)亦引發(fā)對進口煤炭的需求,今年前八個月進口煤炭數(shù)量較上年同期提高12.4%至1.5574億噸。

　　中國的額外需求亦提振海運煤炭價格上漲,澳洲動力煤指標(biāo)紐卡斯?fàn)柮恐苤笖?shù)今年迄今累計上漲39.5%,9月9日止當(dāng)周升至每噸70.61美元。

　　鋼鐵漲勢來得較早

　　與煤炭不同,鋼鐵在今年第一季即出現(xiàn)上漲,上海指標(biāo)9月螺紋鋼期貨SRBcv1在今年4月21日較去年底上漲58%,觸及每噸2,670元人民幣的年內(nèi)高位。

　　自那以來鋼鐵價格一路下跌,周二該合約收報每噸2,260元,但這仍較2015年底高出33.8%。

　　鋼鐵價格上漲帶動中國煉鋼廠增加產(chǎn)出,尤其是3月以來,6月時每日產(chǎn)量創(chuàng)下紀(jì)錄高位。

　　從8月的強勁產(chǎn)出可以看出,即使價格開始放緩,鋼廠也沒有縮減產(chǎn)量,而可能的理由是它們?nèi)允怯欣�可圖的。

　　上海興證期貨分析師李文婧表示,鋼廠以當(dāng)前價格來算每噸可獲利約300至400元人民幣,為2014年11月以來最高。

　　鋼廠獲利能力有所改善,說明在如果有盈利的情況下,當(dāng)局削減產(chǎn)能的努力將面臨挑戰(zhàn)。

　　中國計劃在未來幾年減少1-1.5億噸的產(chǎn)能,今年則計劃減產(chǎn)4,500萬噸。

　　假設(shè)鋼廠百分之百落實減產(chǎn),但即使真的減掉這么多的產(chǎn)能,過剩產(chǎn)能還是有約2億噸。

　　如果實際一點,鋼廠僅開動80-85%的產(chǎn)能,且假設(shè)內(nèi)需和出口仍維持在當(dāng)前水準(zhǔn)附近,那么中國計劃的減產(chǎn)將讓鋼鐵市場變得緊俏。

　　市場預(yù)期是中國政府將說服鋼鐵行業(yè)在今年剩余的時間里削減產(chǎn)能,不過考慮到今年迄今的執(zhí)行情況,這能否實現(xiàn)還難下定論。

　　如果鋼價保持在能讓鋼廠獲得穩(wěn)健利潤的水平,鋼廠可能會抵制限產(chǎn)措施,而且經(jīng)驗表明它們十分擅長于此。

　　如果價格進一步回落,那削減產(chǎn)能將更為容易,不過若減產(chǎn)果真能取得持續(xù)的成功,則可能意味著進一步削減的難度更大,實際上還可能鼓勵鋼廠加大產(chǎn)能利用率和產(chǎn)出。

　　今年迄今,中國當(dāng)局已經(jīng)完成了煤炭行業(yè)的減產(chǎn)目標(biāo),不過付出了較高的代價。但由于鋼價上漲,鋼鐵行業(yè)未能達到減產(chǎn)目標(biāo)。

　　這表明干預(yù)市場幾乎都會有副作用,讓我們看看北京在未來幾個月是否會允許煤炭產(chǎn)量增加以降低煤價,并繼續(xù)容忍鋼鐵行業(yè)的高產(chǎn)量。